Основные показатели анализа текущего и прогнозного финансового состояния предприятия

[topics]

Для оценки реального финансового состояния предприятия на момент получения кредита рассчитываются показатели ликвидности, платёжеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности по данным бухгалтерского баланса и отчёта о прибылях и убытках. Данные из бухгалтерского баланса в основном берутся как средние значения за период. Для сопоставимости лучше рассчитывать показатели за два-три смежных периода.

Показатели ликвидности

Предприятие считается высоколиквидным, если по данным бухгалтерского баланса выполняются следующее соотношения.

• Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения ≥ кредиторской задолженности;
• Краткосрочная дебиторская задолженность + прочие оборотные активы ≥ краткосрочные кредиты + займы;
• Долгосрочная дебиторская задолженность + НДС по приобретённым ценностям + запасы ≥ долгосрочные кредиты и займы;
• Внеоборотные активы ≥ капитал и резервы + доходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов.

При расчёте показателя текущей ликвидности в числителе формулы указывается касса, сумма краткосрочных финансовых вложений, дебиторская задолженность и материальные запасы, а в знаменателе - сумма текущих пассивов. Значение показателя предусмотрено пределах 1,5-2,5. Формула быстрой ликвидности отличается отсутствием в числителе суммы запасов. Его допустимые значения – от 0,7 до 0,8. Формула коэффициента абсолютной ликвидности содержит в числителе только первые две суммы. Его оптимальное значение – от 0,2 до 0,25. Знаменатель во всех трёх формулах совпадает.

Показатели платёжеспособности.

Показатели платёжеспособности в основном рассчитываются отношением суммы обязательств (общих или долгосрочных) к сумме активов (общих или внеоборотных). Они
показывают, какую долю конкретного вида активов финансируют общие либо долгосрочные заёмные средства. Рассчитывая коэффициент чистой выручки, предприятие определяет величину свободных средств для покрытия долгов. В числителе формулы указывается сумма чистой прибыли и амортизации, в знаменателе - выручка за период.
Способность предприятия погашать свои текущие обязательства характеризуется также размером чистого оборотного капитала (NWC). Он вычисляется как разность оборотных активов и краткосрочных обязательств.

Для характеристики платёжеспособности по реальным и прогнозным данным бизнес-плана часто используется показатель платёжеспособности (Z-Score). Данный показатель обладает, пожалуй, одной из самых трудных для запоминания формул:

Z-Score = 6,56*((оборотные активы - краткосрочные обязательства)/активы) + 3,26*ROA + 6,72*ROTA + 1,05*( Собственный капитал / Обязательства).

Если итоговая цифра будет в пределах 1,1, то компания почти наверняка станет банкротом.

При значениях от 1,1 до 2,6 его финансовое состояние неопределённое. Наиболее благоприятные значения от 2,6 и выше, так как банкротство компании практически невозможно.

Оценка финансовой устойчивости.

Большинство показателей данного раздела учитывают величину собственных оборотных средств предприятия. Для вычисления СОС необходимо из капитала и резервов вычесть внеоборотные активы. Вычитая из СОС среднюю стоимость запасов за период, получим излишек (если результат положительный) или недостаток (если результат отрицательный) собственных оборотных средств.

Исходя из полученных данных определяется, насколько за счёт СОС обеспечены текущие активы и материальные запасы. Сумма СОС делится на соответствующие значения по данным бухгалтерского баланса. Разделив СОС на величину собственного капитала, получим его маневренность.

Финансовую независимость компании определяют отношением заёмного капитала к акционерному (собственному). Результат в пределах 0,5-0,8 считается допустимым. Особое значение при оценке финансового состояния предприятия с целью получения кредита придаётся расчёту коэффициента защищённости долга. В числителе формулы ставится сумма операционной прибыли (EBIT) и амортизации за период, а в знаменателе – сумма оплаченных процентов. В зависимости от деятельности предприятия желателен результат от 6 до 8. Если в знаменателе учитывается также погашение займов, то допустим результат от 4 единиц.

Показатели рентабельности.

В отчёте о прибылях и убытках даётся картина очистки выручки предприятия за конкретный период от затрат с последовательным превращением в валовую, операционную и, наконец, чистую прибыль. Соотношения между суммами на каждом из данных этапов дают несколько показателей рентабельности.

Общая рентабельность организации вычисляется как отношение операционной прибыли EBIT к стоимости основных фондов и нормируемых оборотных фондов. К ненормируемым оборотным фондам относятся суммы, на которые не существует минимального лимита. Например, средства наличные средства в кассе не влияют прямо на производственный процесс и для вычисления указанного коэффициента не учитываются. Показатели рентабельности валовой, операционной и чистой прибыли вычисляются как отношение каждой из этих сумм соответственно к выручке за рассматриваемый период. Отношение чистой прибыли к валовой показывает операционную рентабельность, а отношение чистой прибыли к выручке – рентабельность продаж.

Показатели рентабельности оборотных, внеоборотных и суммарных активов (ROA) вычисляются как отношение чистой прибыли к каждой из этих сумм соответственно. Кроме
того, в числе данных коэффициентов особое место занимает уровень общей рентабельности (ROTA). Он отражает прирост активов предприятия за период. В числителе формулы ставится операционная прибыль (EBIT), а в знаменателе – общие активы предприятия.
Другой важный показатель - рентабельность собственного капитала (ROE). Он вычисляется отношением чистой прибыли к средней величине собственного капитала за период. Практическая ценность расчёта данного показателя состоит в том, что его можно сравнить с уровнем банковской ставки. Если ROE ниже заданного уровня, то деятельность компании неэффективна. Кроме того, разделив ROE на ROА получим значение коэффициента финансового рычага за указанный период.

Оценка деловой активности предприятия.

Данный раздел содержит большой арсенал разнообразных показателей оборачиваемости, которые отображают эффективность использования предприятием своих средств. Значения коэффициентов отражают количество оборотов в год. Для определения количества дней на один оборот нужно разделить 365 на коэффициент. Если необходимо вычислить количество месяцев на один оборот, то вместо 365 ставят число 12, если количество кварталов – число 4, если количество полугодий – число 2. Поэтому мы рассмотрим расчёт только самих коэффициентов.

Расчёт коэффициентов производится по стандартной схеме: годовая выручка делится на среднегодовое значение конкретного вида средств. Например, оборачиваемость
материальных запасов в днях вычисляется делением 365 дней на отношение годовой выручки к среднегодовой сумме материальных запасов на балансе организации.
Аналогично рассчитывается оборачиваемость оборотных и суммарных активов, кредиторской и дебиторской задолженности, основных фондов и собственного капитала.